1、鋼鐵行業發展帶動全球石墨電極需求增長

石墨電極是一種耐高溫的石墨導電材料。石墨電極主要由油系或煤系針狀焦及煤焦油瀝青兩種原材料制成。石墨電極生產的工藝流程包括混合、壓型、焙燒、瀝青浸漬、再焙燒、石墨化及機械加工。

石墨電極可傳導電流及發電，從而熔化高爐中的廢鐵或其他原材料以生產鋼鐵及其他金屬產品，主要用于制造鋼鐵。石墨電極是唯一種電阻率低并耐受電弧爐內熱梯度的材料。石墨電極生產的主要特點是生產周期較長(通常持續三至五個月)、電能消耗大及生產工藝流程復雜。

自2014年起至2019年，除中國之外的全球石墨電極產量由80萬噸減少至71萬噸，復合年增長率為–2.4%。2019年，中國境外超高功率石墨電極產量約占除中國外全球所有石墨電極總產量的約90%。2019年，由于低產能廠房的拆除、長期環境整頓和再改造，中國境外產能降低，造成中國境外產量持續減少。產量和消耗量之間的缺口依靠中國出口石墨電極填補。

從需求方面來看，2014-2019年全球(除中國以外地區)石墨電極的消耗量始終大于產量，且2017年之后，消耗量逐年增加。2019年全球(除中國以外地區)石墨電極的消耗量為89萬噸。

鋼鐵行業是社會發展進步的支柱產業之一。近年來，全球粗鋼生產保持穩步增長。鋼鐵在汽車、建筑、包裝和鐵路行業中的應用越來越廣，全球鋼鐵消耗量也穩定增長。

同時，鋼鐵產品質量提升，環保規定越來越多，鋼鐵產商專注電弧爐鋼制造，而石墨電極對電弧爐十分關鍵，從而提高了對石墨電極質量的要求。主要下游應用中，用于鋼鐵行業的石墨電極約占總消耗量的約80%。因此鋼鐵行業的發展促進了全球石墨電極市場的發展。

2、全球石墨電極價格波動較大

2014至2016年，全球石墨電極市場下行，石墨電極價格保持較低水平。2014年至2018年，由于低產能廠房的拆除、長期環境整頓和再改造，中國境外產能降低，造成中國境外產量持續減少。

然而，隨著全球石墨電極市場復蘇，中國境外石墨電極的需求在2017年大幅上升，且短期內得不到滿足。因此，石墨電極價格在2017年飆升。2018年，石墨電極價格達至最高點。

然而，2018及2019年各年均出現反常，自2017年下半年起，全球市場對石墨電極的需求激增，導致石墨電極及針狀焦的價格僅在幾個月的時間內飆升，其后出現過度投資、生產及購買，因此市場存庫過多，導致2019年平均售價暴跌。

2019年，由于全球石墨電極市場增長放緩，超高功率石墨電極價格穩定在每噸8824.0美元，但仍然保持高于2016年之前的歷史價格。2020年上半年，COVID-19導致平均售價進一步下跌。

針狀焦是一種炭素材料，具有低熱膨脹系數、低空隙度、低硫、低灰分、低金屬含量、高導電率及易石墨化等一系列優點。根據原材料的不同，針狀焦可分為油系針狀焦和煤系針狀焦。

由于油系針狀焦和煤系針狀焦的原料不同，生產流程的區別主要體現在原材料的預處理。2017至2016年，針狀焦價格暴跌，原因是石墨電極行業需求疲軟，原油價格下跌。

針狀焦價格在2016年跌至每噸562.2美元。由于中國是針狀焦凈出口國，中國的需求極大影響中國境外針狀焦的價格。中國石墨電極行業在2017年下半年需求突增，此種對石墨電極的需求增加造成針狀焦價格在2017年大幅上漲，并在2019年達每噸3769.9美元。

3、中國石墨電極產量繼續回升

相較于全球超高功率石墨電極市場，在中國制造性能級別相對較低的超高功率石墨電極受電弧爐煉鋼制造商廣泛認可，其一般對超高功率石墨電極的性能要求不高。

然而，部分電弧爐鋼制造商，例如不銹鋼制造商對超高功率石墨電極的要求很高，其要求包括密度、電阻率及灰分等理化指標，而中國幾乎沒有制造商能夠生產該等電弧爐鋼制造商之電弧爐所用的超高功率石墨電極。在中國，優質超高功率石墨電極指符合全球市場超高功率石墨電極標準的石墨電極。

中國石墨電極產量經過下行階段，由2014年的57萬噸減少至2016年的50萬噸。自2017年起，中國的產量回升，并在2019年達到80萬噸。

2014年至2015年，中國石墨電極的消耗量略微減少，由2014年的39萬噸減少至2015年的36萬噸。自2016年起，中國石墨電極消耗量開始上升，2019達到58萬噸。

優質超高功率石墨電極主要用于大容量電弧爐和特殊鋼用電弧爐。這種電弧爐對超高功率石墨電極的性能要求極其嚴格。中國幾乎沒有制造商能夠生產優質超高功率石墨電極。中國優質超高功率石墨電極產量由2014年的2.38萬噸減少至2016年的2.03萬噸。

自2017年起，由于中國鋼鐵市場產能逐步回升，電弧爐煉鋼比重愈來愈高，同時鋼鐵制造商使用高端電弧爐的數量增加，令優質超高功率石墨電極的需求增長。中國優質超高功率石墨電極的產量及消耗量在2019年分別達到8.6萬噸和6.63萬噸。

4、政策刺激中國石墨電極需求

由與石墨電極的主要下游應用為電弧爐鋼制造，石墨電極市場因而受到鋼鐵行業發展的影響。近年來，中國政府頒布了一系列政策減少過剩的鋼鐵產能，如《關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》。落實該等政策已經令落后的粗鋼產能(如使用400立方米及以下高爐制造鋼材)為電弧爐煉鋼所取代，從而大大刺激了中國鋼鐵行業對石墨電極的需求。

全球電弧爐鋼市場復蘇，加上2017年起中國境外對石墨電極的需求不斷增加，導致全球石墨電極供應短缺。然而，中國政府自2017年2月起施加嚴格環境規例造成2017年中國境內外的石墨電極供應更加緊張。

優質超高功率石墨電極價格在2014年至2016年維持相對穩定，并在2017年起激增。然而優質超高功率石墨電極產能在2019年逐步增加，石墨電極價格趨于緩和。